文/實習記者 彭琳
視頻行業的兩大領軍——優酷與土豆閃電合並，究竟是協同並進，還是弱肉強食？合並的背後，暗藏著怎樣翻雲覆雨的商業競爭？兩大視頻巨頭的合並對於網絡視頻未來的發展有著何影響？重新洗牌後的中國網絡視頻行業又將何去何從？
一場突如其來的商業合並令互聯網界一時喧然。3月12日，優酷(NYSE: YOKU)和土豆(NASDAQ: TUDO)共同宣布雙方已於3月11日簽訂最終協議，優酷和土豆將以100%換股的方式合並，合並後的新公司將命名為優酷土豆股份有限公司(Youku Tudou Inc.)，土豆網將退市。
優酷在官方微博上表示，“優酷土豆宣布合並，將聯合打造中國網絡視頻行業領軍公司。建立在龐大用戶群、多元化內容及強大技術平台基礎上的優酷土豆股份有限公司，將引領中國下一代網絡視頻革命。合並後的新公司將形成更可觀的規模和更強大的收入轉換能力，實現長足發展。”
合並消息一出，兩家公司在美股市場價格飆升。優酷股價上漲22%，至每股30.54美元。土豆股價漲幅超過150%，至每股39.11美元。
優酷土豆意外“閃婚”
雖然中國的互聯網視頻產業普遍認同“並購將會在2012年成為大勢所趨且迅速加劇”，但大多數人認為至少在優酷與土豆網之間，會是一場持久戰。然而，優酷和土豆於3月12日突然宣布雙方已於前一日簽訂最終協議，計劃以100%換股的方式合並，新公司名為優酷土豆股份有限公司。
這意味著優酷以換股的方式收購了昔日宿敵土豆網。在新公司中，優酷股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約71.5%的股份，土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。
專業人士進一步分析稱，由於采用換股模式，所以優酷方麵不需要為此交易籌備大量現金，而土豆網在其董事會層麵亦評估該合並方案是“在當前形勢下實現了股東利益最大化”。
被合並的土豆
土豆作為中國最早進軍視頻行業的網站，被收購實則是被逼無奈。2012年3月1日，土豆發布2011年財報，全年淨虧5.1億元，比2010年多虧了1.6億，2011年底其現金及等價物有大約8.7億左右，按先前的虧損速度，也就夠虧一年的，所以2012年擺在土豆麵前的就三條路，要不融資、要不被收購，否則就倒閉。
土豆的老板王微在融第一筆資的時候就種下了惡果，2005年1月土豆創立，同年土豆拿下了第一筆融資，然而僅僅是這50萬美元就換了土豆33%的股權，為後來王微漸漸失去土豆的控製權埋下了伏筆。土豆上市前共進行了6輪融資，王微的持股比例最後僅剩不足13%，可以說懷抱文藝理想的王微已經基本喪失了對土豆的控製。
綜合上述情形不難推斷，土豆投資人成為了這次並購的主要推手，土豆自上市以來股價一直低迷，投資商無法退出，增投也不可能，因為土豆乃至整個獨立視頻產業都在巨虧，視頻概念顯得越來越不靠譜，被收購成了最好的退出路徑。在優酷之前，土豆剛剛拒絕了新浪的並購，理由其實也很簡單，與新浪的合作可能會幫助土豆在入口和UGC方麵獲得很大提升，但是對股價的推動不會很劇烈，這不是投資人要的。而與優酷的結合噱頭十足，投資人有巨大的套現空間。以3月11日收盤價計算，優酷和土豆網的市值分別是28.53億美元和4.36億美元。土豆網股價有114%的漲幅空間（來自《中國證券報》）。因此土豆自身經營促使投資商對其信心不足，土豆被並購主要是投資商的退出策略所致。
優酷為何收購土豆？
優酷的處境與土豆不同，優酷是行業老大，各項指標均在業內領先，2011年虧損1.7億，比2010年改善16%，2011年底約持有25億左右現金及等價物，經營狀況良好，而最關鍵的是，優酷有一顆想要做大做強的心。
簡單來講，優酷收購土豆隻有一個理由最為核心，那就是流量。有人說優酷和土豆的人群重合度很高，合並不能帶來流量上的大提升，這種說法非常站不住腳，試問在網絡視頻這個同質化相當嚴重的市場，優酷上哪兒找用戶重合度不高且還有相當不錯流量的視頻網站呢？土豆的流量僅次於優酷，去重之後，優酷月覆蓋率可以從原來的65%提升到75%，這已經是相當大的飛躍了。
廣告主關心的是下載量，是播放量。這個市場現在是規模為王，有了規模就有了話語權，就有更多和廣告主的議價能力。因為廣告主在這裏能找到更多的受眾，這是他們最關心的；未來規模將帶來更多和版權商的議價能力，因為業內的巨虧將導致能買得起版權的商家越來越少，這都是優酷的如意算盤。但是，並購後的融合的確也很艱難，搜狐當年收購chinaren，結果隻是埋了chinaren，沒有產生任何協同優勢，優酷會不會步搜狐後塵？
網絡視頻行業競爭慘烈
優酷與土豆的閃電合並與視頻網站雜亂無序、競爭激烈的大勢環境不無關係。縱觀視頻網站2011財年報告，不難發現：各家虧算相當嚴重，競爭異常慘烈。
首先，cq9电子平台來回顧下中國網絡視頻行業的發展。從2005年土豆上線以來，中國網絡視頻公司陸續粉墨登場，縱觀其不到10年的發展曆程，大致可以分成三個階段：
第一階段，從2005至2010，是視頻市場的草創階段，特征是花錢買帶寬。這一時段的視頻網站內容多為盜版，聚集用戶的主要手段是流暢的體驗，優酷在帶寬上付出了大量資本，以至於它當時是唯一一個可以在中國以外地區流暢觀看視頻的網站，大規模的付出也為優酷帶來不菲的回報，就在這個時段，優酷榮登視頻網站第一的寶座
第二階段，從2010至2011，是視頻規範洗牌的階段，主要特征是花錢買版權。變化的起因是有新的進入者，像搜狐視頻，想重新定規則，張朝陽06年就想把搜狐做成一個娛樂甚至是影視公司，10年他們找準了但是視頻市場的軟肋——盜版，並發起猛烈攻擊，結果成功地在視頻市場博取了一席之地。同時在國際市場牽起了一股風，國內商家乘勢模仿。這一變化影響深遠，版權費用成為視頻行業發展的沉重包袱，可以說未來也很難徹底甩掉。
第三階段，2011至2012，是視頻技窮的一年，主要特征是花錢玩清晰，版權費用依然像火箭一樣往上衝，騎虎難下的視頻網站像打了雞血一樣拚命買，這一年視頻市場同質化達到了一個新的高度，為了尋求差異化發展，2011年大家把目光都轉向了清晰度和流暢度的體驗，誰能在付出高額內容成本的情況下，還能再付出高額帶寬成本和技術研發費用，誰才是王道。
正是在這種競爭環境下，各大視頻網站競相提高視頻內容正版率，爭奪獨家首播權，導致成本連連上漲，虧算驚人。
優酷其2011財年第四季度及全年未經審計的財務報告顯示，2011年全年優酷淨收入人民幣8.98億元，較2010年增長132%；淨虧損人民幣1.72億元，較2010年減虧16%。
此前土豆網和酷6傳媒均已公布了其2011財年第四季度及全年財報。其中土豆網2011年淨虧人民幣5.1億元，酷6傳媒2011年淨虧人民幣3.1億元。
視頻行業一直用錢來堆用戶的方法，導致這個市場的秩序被嚴重的破環，視頻網站無法形成對用戶真正的粘性，同時現有模式使盈利變成不可能，即使是優酷和土豆合並後，其對內容供應商的議價能力也需要較長時間後才能體現.
未來發展新格局
優酷與土豆的合並，是網絡視頻行業裏程碑的一次事件。有專業人士預測，在不久的未來，網絡視頻合並、原創、社交、三屏融合及營銷變革將是大勢所趨。
第一趨勢是合並，在垂直視頻網站、門戶、搜索都已布下重兵、各門派逐漸加劇合縱連橫的當下，最具影響力的聯盟締結甚至合並已經發生——優酷與土豆的合並是市場格局歸於一統的開端。此次合並帶來的協同效應，會進一步提高土豆和優酷的運營效率和競爭力，提升營銷效果和廣告客戶服務能力，從而進一步鞏固雙方行業領先前兩位的位置。馬太效應下，強者恒強，其它視頻網站最多隻能爭奪市場第三名的位置。
第二趨勢是原創。現在視頻網站都在嚐試打造原創自製劇，比如優酷的《泡芙小姐》《十一度青春》，比如土豆網的《歡迎愛光臨》《烏托邦辦公室》《愛啊哎呀，我願意》，比如搜狐的《千山暮雪》（微電影），每一部作品的製作水準都有大幅提高。土豆網更是憑借《愛啊哎呀，我願意》成為首個獨立製作影視劇，並分銷給衛視同步播出的視頻網站，真正實現了打通衛視渠道的質的突破。
第三趨勢是社交。觀看和分享視頻已成為用戶彼此連接的典型行為，視頻網站已成為社會網絡的一環。土豆已經打通與新浪微博、騰訊空間、人人和開心網等各大社交平台的分享與連接，2012年2月轉帖數量高達2300萬。
第四趨勢是三屏融合。通過電視網絡+寬帶網絡+移動終端，視頻對用戶實現24小時隨時隨地的圍繞，尤其是移動終端，極大地擴展了與品牌的接觸時長，使得相同的內容擁有了不同的營銷展現和方式。
第五趨勢是營銷變革。媒介界線正在變得模糊，內容和形式正在趨同，視頻平台要做的就是順勢更新全平台營銷目標及策略。
